小米汽车、蔚来、小鹏盈利在即 新造车体系化能力成支撑？

财联社6月3日讯(rìxùn)（记者 徐昊）持续深入的(de)电动化转型和公司体系化能力的构建，正加速催化新造车企业的盈利能力。

6月3日，小米集团董事长雷军在小米投资者日上透露(tòulù)，“小米汽车业务预计将于(yú)今年三四季度盈利”。这也是继蔚来汽车和小鹏汽车后，第三家设定(shèdìng)了(le)盈利时间表的中国新造车企业。这一时间表，尤其是小米汽车设定的节点，较特斯拉大幅提前。

“小米的汽车业务亏损正在(zhèngzài)(zài)逐步收窄。在YU7的智驾研发投入上，总预算达到35亿元，整体投入在行业处于领先水平。”雷军向投资者介绍了小米汽车的部分工作进展，“五年前，小米就开始投资研发机器人领域，目前汽车工厂正在试用相关能力(nénglì)，小米的汽车芯片(xīnpiàn)正在研发中(zhōng)，预计也将很快推出。”

财报显示，2025年第一季度，小米集团智能电动汽车及AI等创新(chuàngxīn)业务分部总收入为186亿元(yìyuán)。其中，智能电动汽车收入181亿元，其他相关(xiāngguān)业务收入5亿元；智能电动汽车及AI等创新业务分部毛利率(máolìlǜ)(máolìlǜ)23.2%，其上季度毛利率为20.4%，2024年毛利率18.5%；经营亏损5亿元，亏损收窄。

小米SU7 5月交付量超28,000辆，目前正在(zài)为(wèi)小米YU7大规模量产做准备(zhǔnbèi)。“YU7技术发布(fābù)后预约咨询量超过同期(tóngqī)(tóngqī)SU7，截至5月25日，YU7留资用户是SU7同期的三倍左右，YU7比SU7有更大的受众面，我们对YU7非常有信心。”小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在业绩电话会上表示，“产品力强，盈利不是问题。”

“公司有信心在2025年实现销量同比翻倍以上的增长，并预计将在第四季度实现盈利，全年达到规模性自由现金流转正。”与小米汽车设定(shèdìng)的目标相仿(xiāngfǎng)，小鹏汽车董事长(dǒngshìzhǎng)何小鹏在2025年第一季度业绩(yèjì)电话会上再次重申了公司的盈利预期。

财报显示，小鹏汽车第一季度(yījìdù)(dìyījìdù)营收158.1亿元(yìyuán)，去年同期65.5亿元，同比增长141.5%；第一季度净亏损6.6亿元，2024年第四季度净亏损13.3亿元，较上一季度亏损收窄。

尽管仍处在亏损状态，但小鹏汽车交付量的快速提升和毛利率的持续向好(hǎo)，让市场看到了小鹏汽车盈利的可能性(kěnéngxìng)。2025年一季度小鹏汽车总(zǒng)交付量94,008辆(liàng)，同比增加330.8%。在销量增加的同时，其毛利率亦有所提升。2025年第一季度毛利率为(wèi)15.6%，2024年同期(tóngqī)为12.9%，而2024年第四季度为14.4%。

至今年5月，小鹏汽车(qìchē)累计交付新车162,578辆，同比增长293.08%，并连续七个月交付量超过(chāoguò)3万辆(wànliàng)。5月28日上市的小鹏MONA M03 Max，上市1小时大定突破12,566辆，超过去年上市同期。何小鹏表示，小鹏汽车在(zài)第二季度将完成(wánchéng)五款车型年款升级或增加配置，三季度将有两款全新车型开始交付放量；今年四季度鲲鹏超级电动车型逐步实现量产(liàngchǎn)。

除AI+汽车，人形机器人与汽车产业深度的(de)融合，及海外市场将是小鹏汽车另外两条增长曲线。小鹏计划在(zài)2026年内能够推出(tuīchū)面向工业和商业场景的人形机器人，通过量产场景的数据驱动快速进化。海外业务方面，何小鹏预计公司在未来三年将会高速扩张(kuòzhāng)。

相比上述两家公司，蔚来汽车以目前的业绩状况，距离盈利(yínglì)则显得“道阻且长”。6月3日发布的蔚来汽车2025年第一季度财报显示，公司第一季度营收120.35亿元，同比增长21.5%，环比下降(xiàjiàng)38.9%。净亏损(jìngkuīsǔn)虽然较上一季度收窄(shōuzhǎi)，但仍(réng)达67.5亿元；毛利率为7.6%，较去年同期提升2.7个百分点(bǎifēndiǎn)，较上一季度下降4.1个百分点。

在2025年第一季度(dìyījìdù)业绩电话会上，蔚来汽车董事长(dǒngshìzhǎng)李斌及管理层再次强调了第四季度盈利的目标，而实现目标的路径为提升销量和提升费用使用效率(xiàolǜ)。

“二季度随着2025款‘5566’（蔚来ET5、ET5T等）的(de)上市，我们顺利完成了产品切换，成交(chéngjiāo)价格会有所回升。自研芯片的上车，也会给我们的单车成本(chéngběn)带来1万元左右的优化。今年第四季度NIO品牌有望达到月销量25,000辆的水平，比去年(qùnián)稳态2万辆的销量提高20%。”李斌表示(biǎoshì)。

针对乐道品牌，李斌提出(tíchū)，“L60有信心回归稳态月销量1万辆，L90会(huì)改变三排座SUV现有市场格局，L80会在四季度(sìjìdù)会上市交付。今年乐道三款产品加起来，四季度可实现每个月2.5万辆的销量目标(mùbiāo)。”

“在(zài)研发(yánfā)方面，公司内部设立车型产品线组织，整合了蔚来、乐道和萤火虫的研发资源，持续提升(tíshēng)研发团队的效率。在销售(xiāoshòu)和服务方面，我们在确保一线的生产力的同时，通过(tōngguò)精简岗位提升整个销售服务团队的效率。”蔚来汽车管理层亦(yì)提到了提升费用(fèiyòng)效率的举措，“由于第四季度要实现盈亏平衡的目标，第四季度研发费用将在20亿-25亿元之间，与去年同期相比会有20-25%的效率提升；销售和管理费用比例将占到销售额的10%左右。”

在此基础上，李斌认为，蔚来四季度整体(zhěngtǐ)销量将超过5万辆，毛利率达到17-18%，“是可以实现盈利的(de)”。

（财联社(liánshè)记者 徐昊）